外部环境造成股指大幅下降,叠加部分上市公司较高的杠杆率,最后形成了微型的“通缩去杠杆”循环,负债端由于股票作为抵押物不断贬值,因此需要上市公司控股股东不停补充质押。而收入端由于经济周期向下和调控政策导致上市公司收入缩减,一升一降的结果就是杠杆越去越多。更严重的是资产价格的快速下降和收入的下降导致了借款人信用下降,所以他们只能获得更少的信贷,进一步推高负债率,且这会以一种自我强化的方式持续下去,因为质押的债务是券商的资产,债务问题减少券商净资产,影响其借贷能力,因此引起一轮自我加强的紧缩小周期。藤蔓彩铅画(作者为新华日报社总编辑、江苏省中国特色社会主义理论体系研究中心研究员)

与此同时,刘士余监管的触角还伸向了市场中介和从业人员。2018年,证监会查处中介机构违法类案件13起、查处从业人员违法违规案件24起。体彩假彩票“这次看多的压力,比1849点时更大。钻石底碰到的考验很大,地球顶(沪指5178点一带)碰到的考验更大,因为人性的贪婪那时到达极致。但这次底部,因为从婴儿底至今横跨了3年多时间,我比前几次压力更大一些。嘲笑还是轻的,不屑、谩骂、威胁、恐吓、举报,都全了。”